标的资产上市“迟缓” 海南橡胶终止泰国收购
2012-10-09 15:42:24   来源:   评论:0 点击:

  作为国内最大的天然橡胶企业,海南橡胶(601118)去年5月宣布进军全球最大天然橡胶生产基地东南亚,参股泰国橡胶商。不过,这一计划在历经一年半时间后无果而终。现在已经进入10月份,但准备收购的标的资产一直...

  作为国内最大的天然橡胶企业,海南橡胶(601118)去年5月宣布进军全球最大天然橡胶生产基地东南亚,参股泰国橡胶商。不过,这一计划在历经一年半时间后“无果而终”。“现在已经进入10月份,但准备收购的标的资产一直没有上市,加之入股价格双方未能谈拢,收购计划便就此终止。”公司一人士告诉《大众证券报》记者。

  参股泰国橡胶商告吹


  2011年5月24日,海南橡胶与泰华树胶(大众)有限公司(下称“泰华树胶”)控股股东林立盛签署了《股权转让意向书》,拟受让泰华树胶25%股权。

  上述意向书签订后,海南橡胶选聘独立的中介机构对泰华树胶进行了详尽、细致的尽职调查工作;同时谈判过程中,双方就入股定价的确认方式进行了长时间、多轮协商谈判,但未达成一致意见。因此,海南橡胶于昨日发布公告称,决定按约定终止该意向书。

  相关资料显示,泰华树胶创立于1985年,注册资本为16.5亿泰铢,发行16.5亿股普通股,目前是泰国第三大天然橡胶生产商,橡胶月产量约为3.9万吨,在泰国拥有12家橡胶加工厂,泰华树胶实际控制人为泰籍华人林立盛,其拥有泰华树胶60%股份。据海南橡胶去年5月披露数据显示,泰华树胶在2010年的总资产约为23亿元人民币,净资产约4.88亿元人民币。

  “纠结”资产上市缓慢

  “海南橡胶的橡胶林、防护林面积353万亩,覆盖海南省17个市县,占全国橡胶种植总面积约30%。”一熟悉该行业的研究人士向记者表示,我国并非天然橡胶的主产国,海南橡胶天然橡胶产能在国内排名居前,但相比东南亚国家,特别是泰国、印尼、马来西亚等产量仍然较小。

  在2011年,为了达成收购泰华树胶的目的,海南橡胶制定了颇为详实的收购计划:若泰华树胶2012年9月30日前在泰国证券交易所上市,且IPO价格不低于12泰铢/股,海南橡胶将以7.5折的价格受让该股权;IPO价格低于12泰铢/股,折扣仍为7.5折;若泰华树胶不能在2012年9月30日前在泰国证券交易所上市,股权转让价格为6.9泰铢/股。

  对此,海南橡胶证券代表申庆飞接受记者采访时称:“公司和交易方在泰华树胶入股定价上,没有达成一致。公司在签订意向协议书时,多次提到泰华树胶上市时间点,但此后泰华树胶一直没有上市,加之双方一直就各方面的条件谈不拢,因此公司决定终止收购泰华树胶股权。”

  橡胶价格下降影响决策

  “海南橡胶利用自己的渠道做部分天然橡胶贸易,因此,海南橡胶盈利能力跟天然橡胶价格息息相关。2008、2009年,天然橡胶价格经历了大幅下跌,公司盈利情况受到影响,而2010、2011年,天然橡胶价格上涨并创出历史新高,公司盈利情况较为理想。而未来在天然橡胶价格波动剧烈的情况下,公司很难有很好的盈利。”上述研究人士分析称。

  据海南橡胶公告披露,公司预计今年1至9月累计实现净利润与2011年同期相比,下降幅度超过50%。对于业绩骤降的原因,公司解释称,受到国际经济增长下滑以及欧债危机的影响,全球需求不足导致全球大宗商品价格大幅下跌,天然橡胶价格大幅下跌导致公司产品毛利率大幅下降,公司盈利能力也大幅降低。

  对于天然橡胶的价格波动情况,申庆飞进一步表示,这次终止收购泰华树胶,直接的原因是入股的价格问题。而公司在去年计划收购泰华树胶时,当时天然橡胶的行业情况和现在也是不一样的,天然橡胶价格波动对公司终止收购泰华树胶的决策,同样产生了一定影响。

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